04.04.2023Informationen

Für Investments in Kryptowährungen wurde auch mit dem Argument geworben, dass es keinerlei Korrelation mit anderen Assetklassen – vornehmlich aus der sogenannten Realwirtschaft – gebe. Damit seien Bitcoin, Ether & Co. vorzüglich zur Diversifikation eines Portfolios geeignet.

Wie sich nun im Zuge der großen Baisse an den Börsen zeigt, war diese Behauptung voreilig. Die Kryptokurse sind auf breiter Front abgeschmiert, der gesamte Digitalwährungsmarkt schrumpfte auf weit weniger als ein Drittel der drei Billionen Euro zusammen, die er zu seinen Hochzeiten umfasste. Der Bitcoin, Leitwolf und Schwergewicht des Marktes, unterschritt die psychologisch wichtige Marke von 20.000 US-Dollar. Im letzten November noch lag er bei über 67.000 Dollar. Ether sank auf unter 1.000 Dollar, nachdem die Nummer zwei des Marktes im November an der 5.000-Marke gekratzt hatte.

Immerhin: Wer weiterhin an das Potenzial der Kryptowährungen glaubt, hat dieser Tage formidable Einstiegsgelegenheiten. Bitcoin-Fans verweisen darauf, dass der Kurs schon drei Mal ähnliche Abstürze erlebt und dennoch immer wieder neue Rekordhöhen erklommen hat. Daraus kann man mit gutem Willen eine Gesetzmäßigkeit herauslesen. Risikofreude jedenfalls, das zeigt die jüngste Entwicklung einmal mehr, brauchen Kryptoanleger ebenso wie robuste Nerven.

Die Diskussion rund um die tatsächliche Rolle von Kryptowährungen in einem diversifizierten Portfolio hat durch die jüngsten Marktbewegungen neue Dynamik erhalten. Was lange Zeit als sicherer Hafen oder gar als „digitales Gold“ propagiert wurde, erwies sich in der Realität als weitaus stärker schwankende Anlageklasse. Insbesondere während großer Verwerfungen an den traditionellen Kapitalmärkten zeigte sich deutlich, dass Kryptowerte keineswegs unabhängig von makroökonomischen Entwicklungen verlaufen. Vielmehr folgten sie – zum Teil sogar ausgeprägter – den Abwärtsbewegungen, die durch steigende Zinsen, Rezessionssorgen und geopolitische Spannungen ausgelöst wurden.

Diese Entwicklung relativiert frühere Untersuchungen, die Kryptowährungen als unkorreliert oder gar invers korreliert mit Aktienmärkten beschrieben hatten. Zwar gab es Phasen, in denen digitale Währungen sich unabhängig verhielten, doch mit zunehmender Verbreitung institutioneller Anleger wuchs auch die Kopplung an das Sentiment der globalen Finanzmärkte. Große Fonds, Hedgefonds und Family Offices, die Kryptowährungen inzwischen standardmäßig im Portfolio führen, neigen dazu, in Krisenzeiten liquide Mittel aus risikobehafteten Assets abzuziehen – und dazu zählen Bitcoin & Co. heute mehr denn je. Dieser Professionalisierungseffekt führte dazu, dass Kryptokurse inzwischen ähnlich sensibel auf Zinserwartungen reagieren wie Technologieaktien.

Auch die starke Korrektur des Gesamtmarktes verdeutlicht, wie jung die Branche nach wie vor ist. Der Übergang von einem weitgehend spekulativen Ökosystem zu einem regulierten Markt mit klaren Strukturen steht noch am Anfang. Solange zentrale Plattformen, Anbieter und Dienstleister immer wieder durch Insolvenzen, Sicherheitsprobleme oder mangelnde Transparenz auffallen, wird das Vertrauen vieler Anleger eingeschränkt bleiben. Die Parallelwelt eines unregulierten Finanzsystems mag ihren Reiz haben, doch sie birgt Risiken, die klassische Assetklassen in dieser Form nicht kennen.

Gleichzeitig lässt sich nicht leugnen, dass die Blockchain-Technologie und dezentrale Anwendungen weiterhin enorme Innovationskraft besitzen. Zahlreiche Branchen – von der Logistik über die Energiewirtschaft bis hin zur Finanzindustrie – prüfen aktiv Einsatzmöglichkeiten. Dies erklärt, warum viele Anleger trotz drastischer Kursverluste an das langfristige Potenzial digitaler Vermögenswerte glauben. Die Erfahrung früherer Marktzyklen zeigt, dass nach jeder Phase der Übertreibung eine Bereinigung folgt, die schwache Anbieter vom Markt drängt und Platz für nachhaltige Geschäftsmodelle schafft. In dieser Hinsicht ist die aktuelle Situation nicht untypisch, auch wenn ihre Wucht viele Investoren verunsichert.

Für risikobewusste Anleger stellt sich daher die Frage, wie Kryptowährungen sinnvoll in eine Gesamtstrategie eingebettet werden können. Experten empfehlen, sie – wenn überhaupt – nur als Beimischung in moderater Gewichtung zu nutzen, idealerweise auf Basis langfristiger Perspektiven und unter Vermeidung spekulativer Kurzfristwetten. Entscheidend ist, dass Anleger verstehen, dass die Volatilität dieser Assetklasse weit über dem Niveau traditioneller Investments liegt und plötzliche Kursausschläge in beide Richtungen jederzeit möglich sind.

Wer die aktuelle Marktschwäche als Einstiegschance betrachtet, sollte zudem auf solide Rahmenbedingungen achten: sichere Verwahrung, verlässliche Handelsplätze, klare steuerliche Planung und vor allem ein ausgewogenes Risikomanagement. Eine Investition sollte niemals auf Hoffnung allein basieren – vielmehr ist ein transparentes, technologisch fundiertes Verständnis für die Funktionsweise der jeweiligen Kryptowährung unerlässlich.

Ungeachtet der kurzfristigen Kursschwankungen bleibt die Frage nach der langfristigen Rolle von Kryptowährungen in der globalen Finanzarchitektur offen. Während einige Analysten davon ausgehen, dass sich Bitcoin als digitales Wertaufbewahrungsmittel etablieren könnte, betonen andere den spekulativen Charakter und verweisen auf die hohe Abhängigkeit von Anlegerstimmung und Medienberichten. Letztlich zeigt die jüngste Marktphase jedoch vor allem eines: Wer in Kryptowährungen investiert, muss erhebliches Schwankungsrisiko einkalkulieren – und sollte in der Lage sein, auch längere Durststrecken geduldig auszusitzen.